AVDAV Team – AVD Anbieter Vergleich

Altersvorsorgedepot очима експерта з рейтингів

AVDAV Team — Tue, 08 Sep 2026 08:57:04 +0000

Fabian Van Lancker, керівник fb research GmbH,

10 запитань до Fabian Van Lancker (fb research) — інтерв’ю з експертом

Як узагалі чесно порівнювати такий продукт ринку капіталу, як Altersvorsorgedepot (німецький інвестиційний пенсійний рахунок із державною підтримкою)? Ми запитали. Fabian Van Lancker, керівник fb research GmbH, знає світ рейтингів зсередини і пояснює нам, що важливо при порівнянні, чому галузь робить ставку передусім на преміальні продукти і як узагалі виникають незалежні рейтинги.

fb research відома рейтингами та порівняннями умов класичних страхових продуктів. Як перенести цю методику на Altersvorsorgedepot, який є не класичним склепінням умов, а продуктом ринку капіталу?

Altersvorsorgedepot існуватиме у двох виконаннях: як класичний інвестиційний рахунок із фондовим підходом і як страховий продукт. Суто інвестиційні рахунки досі не були у фокусі fb research ні в порівнянні послуг, ні в оформленні договорів. Так залишиться й у ході реформи приватного пенсійного забезпечення. У порівнянні страхових продуктів ми пропонуємо пенсійний рахунок як приклад розрахунку, проте без оформлення договору і без якісного порівняння. Натомість у самих страхових продуктах є помітні відмінності в послугах та умовах. Це особливо стосується преміальних продуктів, які страховики просувають дедалі активніше. Ці відмінності ми відображаємо в інструментах — як якісно, так і кількісно.

Чи плануєте Ви власний рейтинг або стандарт порівняння спеціально для постачальників Altersvorsorgedepot? Якщо так, які критерії були б, на Вашу думку, вирішальними?

Спершу варто розрізняти ролі fb research GmbH і Franke und Bornberg GmbH. Якщо рейтинг з’явиться, а я з цього наразі виходжу, то Michael Franke, імовірно, запровадить його наступного року разом із Franke und Bornberg GmbH. Припускаю, що він зосередиться на преміальних продуктах. Самі ми стартуємо 1 січня 2027 року з порівнянням та оформленням нових продуктів Riester. Там ми пропонуємо якісний аналіз, особливо щодо відмінностей, які бачимо вже сьогодні.

Законодавчий граничний рівень витрат становить 1,0 відсотка для стандартних інвестиційних рахунків. Чи достатньо цього одного показника, щоб зробити постачальників розумно порівнюваними, чи, на Вашу думку, потрібні диференційованіші критерії якості?

Рух ринку наразі такий, що стандартні інвестиційні рахунки не є у фокусі ні для страховиків, ні для великих збутових структур і брокерів. Їх, зокрема, мають оформлювати через вебсайти страховиків. Консультувати й активно пропонувати натомість мають преміальні продукти. І саме їх ми інтегруємо в порівняння. У преміальних продуктах граничний рівень витрат подекуди мінімально вищий, є також відмінності в послугах та прогнозних розрахунках. Тому в порівнянні ми пропонуємо більше, ніж лише цей один показник. Стандартні інвестиційні рахунки ми, імовірно, не включатимемо, бо попит на них до нас наразі не доходить.

Від 2022 року fb research належить до Swiss Life — постачальника, який також продає власні пенсійні продукти, прив’язані до фондів. Як Ви забезпечуєте незалежність своїх аналізів, коли йтиметься ще й про порівняння Altersvorsorgedepot?

Хороше запитання, на яке я частково вже відповів. Самі рейтинги ми у fb research узагалі не складаємо. Це бере на себе Franke und Bornberg GmbH на чолі з Michael Franke та Katrin Bornberg. Вона й далі на 100 відсотків незалежна і без участі стороннього капіталу. Вона вже сьогодні відповідає як автор і аналітик за всі рейтинги, що пропонуються в наших інструментах. Саме цим і гарантовано незалежність, бо немає нікого, хто міг би тут втрутитися.

Ви в минулому наголошували, що людська експертиза в тлумаченні деталей договору залишається незамінною. Чи стосується це, на Вашу думку, і Altersvorsorgedepot, чи ці продукти завдяки стандартизації легше порівнювати автоматизовано?

Однозначної відповіді тут немає. Щодо стандартних продуктів я цілком вірю, що їх можна порівняти дуже швидко, якщо всі вони дотримуються стандартних умов GDV. Але наш фокус знову-таки не там, а на преміальних продуктах. Їхня різноманітність уже сьогодні дуже велика. Тому поряд із кількісним потрібне і якісне порівняння, і саме його ми відображаємо в наших інструментах.

„Beraten und aktiv angeboten werden sollen vielmehr die Premiumprodukte." (Консультувати й активно пропонувати мають радше преміальні продукти.)

Як, на Вашу думку, Altersvorsorgedepot змінює співвідношення між класичними страховими продуктами на кшталт фондових полісів чи класичного пенсійного страхування і суто рахунковими рішеннями? Чи зміститься через це потреба в консультуванні?

Із розмов, які ми досі вели з великими збутовими та брокерськими організаціями, я не вважаю, що потреба в консультуванні зміститься за своєю логікою. Є збутові структури та пули, які сьогодні дуже орієнтовані на інвестиції. Вони хочуть надалі консультувати щодо Altersvorsorgedepot через класичний інвестиційний підхід. І є сильно орієнтовані на страхування організації, які консультуватимуть усе це в страховій оболонці. Тобто тематика консультування не зміщується. Проте я вважаю, що наступного року ми переживемо певний ажіотаж, подібний до того, що колись був при запровадженні Riester. Збутові структури з хорошим процесом консультування, хорошими інструментами та швидким якісним цифровим оформленням матимуть завдяки цьому помітну конкурентну перевагу. Це тим більше так, бо за сьогоднішнім станом я не виходжу з того, що державне рішення справді з’явиться 1 січня 2027 року.

Посередниці та посередники мають надалі вміти пояснювати як страхові продукти, так і Altersvorsorgedepot. Які нові вимоги звідси випливають для консультаційного програмного забезпечення та інструментів порівняння?

Я вважаю, що нові вимоги будуть помірними. Великі брокерські та посередницькі організації, з якими ми співпрацюємо, уже сьогодні консультують щодо обох речей: інвестиційних рахунків і фондів так само, як і щодо класичних страхових продуктів, прив’язаних до фондів чи ні. Тобто ця гібридна компетенція наявна. Уже є різні інструменти та програмні рішення, що пропонують порівняння інвестиційного рахунку та пенсійного продукту. Проте чи обов’язково потрібен інструмент, з якого порівнюють фонди і страхування, я особисто ще сумніваюся. Адже по суті вони й технічно дуже різні. Інвестиційний рахунок лежить у банку, а емітент фонду не є постачальником рахунку. У страхуванні ж я прив’язуюся до страховика, звідти надходять поліс і дані. Отже, процес оформлення цілком інший, так само й регуляторика. Інструмент, який одного разу показує, що може дати інвестиційний рахунок і що — страховий продукт, цілком доречний. Але серед класичних інструментів порівняння й оформлення сьогодні на ринку є великі гравці, до яких ми зараховуємо й себе. Там нового постачальника напевно вже не додасться.

Як Ви оцінюєте роль додаткового державного постачальника поряд із приватними? Чи можна таку державну пропозицію взагалі розумно вписати в наявні системи порівняння та рейтингів?

Із 25 роками історії fb research GmbH ми достатньо впевнені, щоб сказати: технічну компетенцію, особливо в цифровому порівнянні та оформленні, не можна купити за великі гроші за півроку. Із цифровою експертизою, яку Німеччина саме демонструє в уряді, це напевно не стане простіше. Перевага, звісно, в тому, що багатьох людей переконує рішення, яке комунікує і підтримує держава. Багато хто досі вірить у центральну пенсійну систему, яка цим була б певною мірою розширена. Тож я таки вважаю, що з державним продуктом буде і певний обсяг продажів. Проте наразі ще забагато незрозумілого — хто його пропонуватиме, як він працюватиме, як оформлятиметься, — щоб ми могли робити остаточні висновки.

Дата старту Altersvorsorgedepot — 2027 рік. Наскільки fb research просунулася в розробці відповідних інструментів і структур даних, щоб вчасно зробити постачальників і продукти порівнюваними?

Ми, імовірно, будемо серед перших, хто 1 січня 2027 року запропонує шлях порівняння та оформлення для страхових продуктів Altersvorsorgedepot. Уже наприкінці третього кварталу ми публікуємо структури інтерфейсів, щоб наші клієнти й партнери могли вчасно під’єднати та впровадити наші інструменти і цю нову галузь. Тут ми наразі повністю за планом. Ми спілкуємося з понад 15 страховими постачальниками, які перебувають на різних етапах внутрішнього впровадження. Аналітична рамка для аналізу умов готова, і ми дуже добре узгоджуємося з Franke und Bornberg GmbH. Так ми зможемо повністю відобразити страхові продукти.

Якби Ви мали одне побажання до політики: що, з погляду компанії з порівнянь і рейтингів, мало б бути врегульовано ще чіткіше, щоб прозорість і порівнюваність Altersvorsorgedepot справді вдалися?

Я вважаю, що регуляторика в її теперішньому вигляді — одна з причин, чому наша галузь узагалі існує: брокери й посередники, а також постачальники інструментів. Продукти настільки складні, що потрібен особистий консультант. Адже ніхто не встає вранці зі словами: „Heute kaufe ich eine BU, heute mache ich etwas für meine Altersvorsorge.” (Сьогодні я куплю страхування на випадок втрати працездатності, сьогодні я зроблю щось для своєї пенсії.) Фінансова освіта не є сталою частиною освітньої системи, а тим, у що треба спершу вирости. Моїм побажанням було б, щоб регуляторика спокійно могла стати простішою. Але доки існують конкуренція, попит і пропозиція, ми завжди будемо потрібні. Ми звикли просто подавати дуже складні речі клієнтам і консультантам. Altersvorsorgedepot у цьому не є новим викликом і не ускладнює нам життя. Ми переконані, що й тут із нашим досвідом, експертизою та якістю надамо хороше рішення.

Калькулятор

Що дає Вам Altersvorsorgedepot?

Державна підтримка, податкова перевага та можлива вартість рахунку менш ніж за хвилину і з Вашими власними цифрами.

Розрахувати державну підтримку

Про експерта

Fabian Van Lancker

Керівник fb research GmbH

Fabian Van Lancker є речником керівництва fb research GmbH із осідком у Ганновері, за яку він від січня 2023 року відповідає разом із Bastian Geisler та Stefan Stangl. Компанія розробляє цифрові аналітичні, порівняльні та консультаційні рішення для фінансових і страхових продуктів і налічує сьогодні понад 130 працівників. Від 2024 року Van Lancker входить також до керівництва vers.diagnose GmbH.

Van Lancker вивчав математику та теоретичну фізику і згодом здобув управлінську освіту в HHL Leipzig Graduate School of Management. До своєї теперішньої діяльності він кілька років відповідав разом зі своїми командами за цифрові збутові процеси та управління даними в одного з провідних швейцарських страховиків.

Vanguard про Altersvorsorgedepot: витрати, конкуренція та старт у 2027 році

AVDAV Team — Wed, 12 Aug 2026 05:23:19 +0000

Fabian Behnke, Head of Strategic Accounts у Vanguard

10 запитань до Fabian Behnke з Vanguard — інтерв’ю з експертом

З 1 січня 2027 року Altersvorsorgedepot (німецький інвестиційний пенсійний рахунок із державною підтримкою) замінює пенсію Riester як основний продукт із державною підтримкою. Як на нові правила дивиться сторона постачальників, назовні досі майже не просочується. Тож ми запитали. Fabian Behnke, Head of Strategic Accounts у Vanguard, розповідає в інтерв’ю про граничний рівень витрат у 1,0 відсотка, співпрацю з Growney, Frühstart-Rente та про пункти, які, на його думку, законодавцю ще потрібно доопрацювати.Fa

1. Vanguard уособлює недорогі пасивні інвестиції. Як Ви оцінюєте встановлену законом верхню межу ефективних витрат у 1,0 відсотка для стандартного рахунку?

Низькі витрати — ключовий фактор успіху довгострокових капіталовкладень; вони гарантують, що державна підтримка дійде до інвесторів якомога ефективніше. На відміну від результативності портфеля, витрати добре піддаються контролю, і кожен цент, що йде на комісії, може зрештою забракнути в пенсії. Разом із партнерами по співпраці ми пропонуватимемо стандартні продукти, які є справедливими для інвесторів і водночас довгостроково привабливими для консультування та для партнера. Тому граничний рівень витрат, на наш погляд, не є проблемою.

Водночас політичну мету не варто зводити лише до ведення рахунку. Фінансова освіта, цифрова інфраструктура, комунікація з клієнтами і, за потреби, консультування також спричиняють витрати. Тому додаткову заборону витрат на укладення договору та збут у Frühstartrente ми вважаємо непотрібною, адже граничний рівень витрат уже захищає від надмірно високих витрат.

2. З Growney Ви вже здобули конкретного партнера для модельних портфелів з ETF у Altersvorsorgedepot. Якою є роль Vanguard на ринку?

Vanguard бачить свою роль насамперед у тому, щоб підтримати розбудову недорогого, довгострокового пенсійного забезпечення в Німеччині, що спирається на ринок капіталу. При цьому ми використовуємо свій глобальний досвід, накопичений за десятиліття як одного з найбільших постачальників пенсійних рішень у США, Великій Британії та Австралії. У Німеччині ми тим часом теж пропонуємо модельні портфелі, а разом із партнерами — управління активами на основі модельних портфелів, які чудово підходять для Altersvorsorgedepot і якими охоче користуються консультанти та посередники.

Конкретна форма можливих моделей збуту чи співпраці розвиватиметься далі в найближчі місяці й орієнтуватиметься на регуляторні рамкові умови. Тут ще є відкриті питання, які має з’ясувати законодавець. Вирішальним, на наш погляд, є те, щоб достатня кількість постачальників могла розробляти привабливі рішення і щоб збереглися конкуренція та здатність до інновацій — аби інвестори отримали найкращу пропозицію.

3. Чи обмежує інвестиційний всесвіт можливість пропонувати справді широко диверсифіковані світові портфелі?

Ми не маємо принципової критики щодо передбаченої лінійки продуктів. Навпаки: ми порівняли різні міжнародні моделі пенсійного забезпечення і встановили, що в центрі успішних моделей стоять широко диверсифіковані, витратно ефективні, глобально орієнтовані вкладення у фонди — саме такі, які можливі за нинішніх рамкових умов і в Німеччині. Водночас інвестор зберігає достатню свободу вибору, що має сприяти сприйняттю реформи, не наражаючи його на завеликі ризики. Вирішальним залишається те, щоб інвестор за можливості сам поінформувався про своє пенсійне забезпечення і ухвалив власне рішення — це не лише підвищує фінансову грамотність, а й може посилити довгострокове сприйняття.

4. Як Ви оцінюєте конкуренцію між приватними рішеннями на основі ETF і державною пропозицією?

Приватні пропозиції та державне резервне рішення ми принципово розглядаємо як взаємодоповнювальні елементи. За суто державного рішення є небезпека, що важливі цілі, як-от фінансова освіта та набуття довгострокового досвіду на ринку капіталу, будуть виконані лише обмежено. Приватні постачальники завдяки цифровому доступу, прозорим умовам і постійному супроводу та консультуванню можуть зробити важливий внесок у те, щоб більше людей прийшли на ринки капіталу — і не лише в межах пенсійного забезпечення з державною підтримкою. Державне резервне рішення при цьому має бути побудоване так, щоб зберігалася справедлива конкуренція.

5. Чи є Altersvorsorgedepot переломним моментом для німецької культури інвестування в акції?

Altersvorsorgedepot має потенціал зробити важливий внесок у ширшу участь у ринку капіталу в Німеччині. Особливо цінним є поєднання розбудови капіталу та фінансової освіти. Міжнародний досвід показує, що люди частіше накопичують та інвестують постійно, якщо рано набувають практичного досвіду вкладень на ринку капіталу. Проте чи стане це справжнім переломним моментом, значною мірою залежатиме від того, наскільки привабливими, зрозумілими та доступними будуть пропозиції і чи буде послідовно підтримуватися фінансова освіта.

„Jeder Cent, der in Gebühren fließt, kann am Ende in der Rente fehlen." («Кожен цент, що йде на комісії, може зрештою забракнути в пенсії.»)

6. Як Ви оцінюєте взаємодію Altersvorsorgedepot і Frühstart-Rente?

На наш погляд, обидва інструменти дуже вдало доповнюють один одного. Frühstart-Rente створює можливість уже в дитячому віці поєднати розбудову капіталу та фінансову освіту і закласти важливі основи для пізнішого пенсійного забезпечення — зокрема завдяки можливості приватних доплат. Передбачений перехід до приватного пенсійного забезпечення в дорослому віці дбає про те, щоб ранній досвід на ринку капіталу можна було продовжити надовго. У міжнародному порівнянні ми спостерігаємо, що саме такий безперервний шлях накопичення та забезпечення є особливо дієвим.

7. Який міжнародний досвід можна перенести на Німеччину?

Міжнародні успішні моделі, незалежно від країни, мають кілька спільних ознак: якомога ранній старт розбудови капіталу, широка доступність, можливість додаткових приватних внесків, привабливі податкові стимули, а також простий перехід до довгострокових пенсійних продуктів. Німеччина дотепер відрізняється, серед іншого, порівняно низькою участю в ринку капіталу та історично усталеною стриманістю щодо пенсійних рішень на основі акцій, яку потрібно подолати, щоб реформа пенсійного забезпечення була успішною. Саме тому консультування, фінансова освіта та прості, недорогі стандартні рішення є особливо важливими.

8. Як змінюється співвідношення між пропозиціями execution-only та посередництвом із консультуванням?

Законодавчі рамкові умови виходять із того, що у стандартному рахунку в наявній формі консультування не потрібне. Це підтримує ефективні та недорогі процеси, насамперед для тих, хто вже встиг набути досвіду на ринку капіталу. Водночас міжнародні приклади показують, що добре, цілісне консультування і поточний супровід можуть зробити важливий внесок у фінансову освіту, довіру та довгострокову інвестиційну поведінку і можуть бути істотними особливо для людей, які інвестують уперше. Тому ми очікуємо, що і цифрові пропозиції execution-only, і рішення з підтримкою консультанта матимуть своє місце на ринку і що загалом буде охоплено більше людей, які мають право на підтримку, ніж у минулому. Вирішальним є те, щоб споживачі отримали відповідну можливість вибору.

9. Чи вистачить часу до 2027 року?

Галузь уже інтенсивно працює над підготовкою, однак не всі постачальники матимуть готову пропозицію до 1 січня 2027 року. На наш погляд, успіх підготовки значною мірою залежатиме від того, чи будуть регуляторні рамкові умови вчасно фіналізовані й чи матимуть постачальники достатню визначеність для планування. Тоді конкурентоспроможні продукти, цифрові процеси та надійні партнерства можна буде вибудувати вчасно. Водночас важливо нагадати інвесторам, що їм не варто піддаватися тиску і не обов’язково обирати перший-ліпший продукт: рішення про відповідне пенсійне рішення можна ухвалити ще й у другій половині 2027 року — і не відмовлятися при цьому від державної підтримки.

10. Що політикам варто було б ще підкоригувати?

Запропонований підхід до реформи — важливий крок до посилення приватного пенсійного забезпечення в Німеччині. Водночас ми бачимо кілька сфер, у яких рамкові умови можна було б іще поліпшити.

По-перше, перехід від Frühstart-Rente до Altersvorsorgedepot слід зробити якомога безшовним і нескладним. Найбільша користь виникає тоді, коли діти та підлітки рано набувають першого досвіду на ринку капіталу і згодом можуть перевести ці накопичення в приватне пенсійне забезпечення без бюрократичних перешкод. Так може постати безперервний шлях пенсійного забезпечення впродовж усього життя.

По-друге, фінансова освіта має стати ще сильнішою складовою загальної концепції, і її слід урахувати також у державному резервному рішенні. Люди ухвалюють кращі рішення щодо пенсійного забезпечення, коли розуміють, як працює довгострокова розбудова капіталу, яку роль відіграють ризик і диверсифікація та який вплив мають витрати на результат інвестування. Тому фінансова освіта — не побічний аспект, а ключова передумова довгострокового успіху реформи.

По-третє, ми бачимо подальшу потребу в реформі корпоративного пенсійного забезпечення. Німеччині й тут потрібно більше пенсійних рішень на основі ринку капіталу. До цього, на наш погляд, належать менш жорсткі вимоги щодо гарантій, а також більше гнучкості для роботодавців у реалізації — наприклад, через використання Altersvorsorgedepot.

Загалом мета має полягати в тому, щоб витрати, доступність, конкуренцію, фінансову освіту та довгострокову участь у ринку капіталу розглядати разом. Тоді Altersvorsorgedepot має потенціал стабільно посилити приватне пенсійне забезпечення і привести більше людей у Німеччині на ринок капіталу.

Калькулятор

Що дає Вам Altersvorsorgedepot?

Державна підтримка, податкова перевага і можлива вартість рахунку — менш ніж за хвилину і з Вашими власними цифрами.

Розрахувати державну підтримку

Про експерта

Fabian Behnke

Head of Strategic Accounts, Vanguard

Fabian Behnke як Head of Strategic Accounts у Vanguard очолює команду, яка обслуговує страхові компанії, стратегічних клієнтів і партнерства в Німеччині та Австрії. До цього він працював у міжнародному банку у сфері деривативів і управління активами, обслуговуючи професійних інвесторів. Він має понад 20 років досвіду на німецькомовному ринку ETF

Altersvorsorgedepot: чому наступник Riester — справжній поступ

AVDAV Team — Mon, 03 Aug 2026 06:25:15 +0000

Керівне тріо: Christoph Braun, Angelika Hofmann, Josef Hiergeist

Матеріал із консультаційної практики — для приватних осіб, сімей і самозайнятих

від Christoph Braun, керівника Hofmann & Hiergeist Gesellschaft für Finanzberatung und Vermögensbetreuung mbH

Мало яка тема за останні місяці так часто займала мене в консультаційних розмовах, як питання: „Lohnt sich Riester überhaupt noch – oder soll ich auf das neue Altersvorsorgedepot warten?“ («Чи варто ще взагалі Riester — чи мені чекати на новий Altersvorsorgedepot?») Відповідь тим часом зрозуміла, адже реформа — вирішена справа. Bundestag ухвалив її 27 березня 2026 року, Bundesrat погодився 8 травня 2026 року, а з 1 січня 2027 року нова система доступна всім громадянам. Час із погляду консультанта розібрати, що змінюється — і чому я тепер багатьом своїм клієнткам і клієнтам раджу серйозно перевірити перехід.

Чому Riester дійшов до своїх меж

У 2002 році Riester був доброю думкою: доповнення до державної пенсії з державною підтримкою та накопиченням капіталу, зроблене привабливим саме для осіб з низьким доходом і сімей з дітьми завдяки державним надбавкам. На практиці ж продукт потерпав від трьох структурних проблем, з якими я в консультуванні стикався знову і знову:

Високі витрати, які через витрати на укладення договору, адміністрування та гарантію з’їдали більшу частину дохідності.
100-відсоткова гарантія внесків, яка змушувала постачальників до дуже оборонного, часто орієнтованого на процентні продукти стилю інвестування — з відповідно мізерними доходами в епоху нульових ставок.
Вузьке коло осіб, які мають право на державну підтримку: самозайняті, фрилансери та підприємці були фактично виключені з підтримки, хоча саме вони часто не мають ні корпоративного пенсійного забезпечення, ні обов’язкового страхування в державній пенсійній системі.

Результат: кількість укладених договорів стагнувала, а продукт я останніми роками дедалі рідше міг рекомендувати з чистою совістю.

Що Altersvorsorgedepot робить по-новому

Із Законом про реформу пенсійного забезпечення (Altersvorsorgereformgesetz) постає новий основний продукт: Altersvorsorgedepot (німецький інвестиційний пенсійний рахунок із державною підтримкою). На відміну від класичних договорів Riester, тут кошти без гарантії внесків інвестуються безпосередньо на ринку капіталу — в акції, фонди та ETF, які є в законодавчо визначеному позитивному переліку. Хто надає перевагу орієнтації на безпеку, не зобов’язаний переходити: гарантійні продукти з 80- або 100-відсотковою гарантією внесків і далі мають право на державну підтримку, тобто існують паралельно.

Для всіх, кому важко обирати між пропозиціями, додатково з’явиться «стандартний рахунок пенсійного забезпечення» («Standarddepot Altersvorsorge») — простий, недорогий порівняльний продукт, який має бути доступний у кожного постачальника і витрати якого законодавчо обмежені 1,0 відсотка на рік. Це, на мій погляд, і є справжня родзинка реформи: такий еталонний продукт змушує й решту постачальників рухатися у витратах, бо клієнтки й клієнти тепер мають справжній орієнтир для порівняння.

Я рідко буваю в захваті, коли законодавець реформує систему державної підтримки. З Altersvorsorgedepot моє враження інше.

Що це конкретно означає для трьох груп моїх клієнтів

Приватні особи без дітей

Тут мене переконує насамперед нова логіка державних надбавок. Хто досі не мав договору Riester, бо дохідність після витрат здавалася йому надто мізерною, зі стандартним рахунком уперше отримує недорогий, орієнтований на дохідність і водночас підтриманий державою інструмент. Поєднання граничного рівня витрат і базової надбавки (Grundzulage), прив’язаної до внеску, — 50 центів на кожен внесений євро до 360 євро річного внеску — винагороджує активне накопичення значно сильніше, ніж жорстка паушальна сума Riester у 175 євро.

Сім’ї

Для батьків найбільший поступ — це нова надбавка на дитину (Kinderzulage): повні 300 євро на дитину на рік надалі надаються вже від місячного внеску в 25 євро — досі для цього був потрібен помітно вищий власний внесок. Саме сім’ї з кількома дітьми й обмеженим місячним простором виграють тут непропорційно більше. У консультуванні я тепер свідомо це прораховую, бо для багатодітних домогосподарств із низьким доходом в окремих випадках ще може бути вигідно залишитися в старій системі Riester — момент, який я завжди прораховую індивідуально, перш ніж радити перехід.

Самозайняті та фрилансери

Для мене це справжня новація реформи: уперше державна підтримка відкривається для самозайнятих, фрилансерів і підприємців, які досі були практично виключені з Riester. Саме ця група часто не має ні корпоративного пенсійного забезпечення, ні обов’язкових прав із державного пенсійного страхування — Altersvorsorgedepot закриває тут справжній пенсійний розрив і, на мій погляд, має стати постійною частиною будь-якого планування виходу на пенсію для підприємиць і підприємців.

Що відбувається з наявними договорами Riester

Важливий момент, який у консультаційних розмовах часто викликає невпевненість: нікому не потрібно нічого робити. Наявні договори Riester діють далі без змін із захистом набутих прав, немає ні автоматичного розірвання, ні примусового переведення. Хто хоче, може добровільно перейти на Altersvorsorgedepot без повернення вже отриманої державної підтримки — щоправда, при цьому можуть виникнути витрати на перехід, укладення договору та дистрибуцію, які я в кожному окремому випадку зважую проти переваг нової підтримки. Нові договори за старою моделлю Riester можливі лише до 31 грудня 2026 року.

Мій висновок із консультаційної практики

Я рідко буваю в захваті, коли законодавець реформує наявну систему державної підтримки — надто часто вона стає складнішою, а не простішою. З Altersvorsorgedepot моє враження інше: граничний рівень витрат створює справжню порівнюваність, орієнтоване на дохідність інвестування в акції та ETF відкриває на довгих проміжках накопичення реалістичні шанси на дохідність, а відкриття для самозайнятих закриває прогалину, яку я в консультуванні вже роками бачу як одну з найбільших проблем пенсійної підготовки цієї професійної групи.

Попри це діє, як і за будь-якого рішення щодо пенсійної підготовки: узагальнені рекомендації тут недоречні. Хто має високу потребу в безпеці, не повинен поспішно відмовлятися від гарантійних варіантів, які залишаються доступними. Хто вже має чинний договір Riester, має перед переходом докладно прорахувати індивідуальні витрати на перехід і особисту сімейну та дохідну ситуацію. А хто наразі ще не має договору, але хоче подбати про пенсію вже у 2026 році, має зважити, чи має ще сенс останнє укладення Riester до кінця року, чи варто чекати на старт 1 січня 2027 року.

Реформа пропонує помітно кращі рамкові умови, ніж попередня система, але найкращим рішенням завжди залишається те, що пасує до індивідуальної життєвої ситуації.

Калькулятор

Що Вам дає Altersvorsorgedepot?

Розрахувати державну підтримку

Про експерта

Christoph Braun

Керівник Hofmann & Hiergeist GmbH

Christoph Braun — керівник Hofmann & Hiergeist Gesellschaft für Finanzberatung und Vermögensbetreuung mbH, має ступінь магістра з економіки підприємства і понад п’ятнадцять років досвіду у фінансовій та страховій галузі. Разом із засновниками компанії пані Hofmann і паном Hiergeist він формує стратегічний напрям і подальший розвиток Hofmann & Hiergeist GmbH. Разом зі своєю командою він відповідає за персональне, кероване власниками та всеохопне консультування 360°. Від захисту сім’ї через розбудову капіталу заможних приватних клієнтів і підприємців до планування виходу на пенсію компанія супроводжує своїх клієнток і клієнтів із чітким планом їхнього фінансового майбутнього — цілісно, сталo і завжди на рівних.

„Die meisten Fehler passieren nicht beim Sparen, sondern bei der Steuer“ (Більшість помилок трапляється не під час накопичення, а з податками)

AVDAV Team — Mon, 20 Jul 2026 14:21:05 +0000

20 податкових запитань про Altersvorsorgedepot – експертне інтерв’ю

Для цього інтерв’ю редакція altersvorsorgedepot-anbieter-vergleich зібрала 20 запитань, які користувачки та користувачі найчастіше ставлять нам щодо податкового боку нового Altersvorsorgedepot (німецький інвестиційний пенсійний рахунок із державною підтримкою). Відповідає на них податковий консультант Stephan Riek, визнаний експерт з теми пенсійного забезпечення.

1. Що змінюється з погляду податків, якщо я переходжу зі свого договору Riester на Altersvorsorgedepot?

По суті принцип залишається тим самим: внески у фазі накопичення підтримуються податково, а виплата в старості оподатковується. Це називають відкладеним оподаткуванням, і реформа цього не змінює. Змінюється розрахунок державної надбавки – тепер він простіший і прямо пропорційний Вашому власному внеску, замість попереднього складного мінімального власного внеску, залежного від доходу.

2. Чи можете Ви ще раз пояснити відкладене оподаткування простими словами?

Охоче. Уявіть, що Ви сплачуєте 100 євро. Ця сума – спрощено кажучи – спершу зменшує Ваш оподатковуваний дохід, тобто сьогодні Ви заощаджуєте на податках. У старості, коли Ви отримуєте гроші як пенсію або за планом виплат, ця виплата оподатковується за Вашою тодішньою особистою ставкою податку. Перевага полягає в тому, що більшість платників податків на пенсії мають нижчий дохід, а отже й нижчу ставку податку, ніж за часів роботи. Це робить модель податково привабливою.

3. Чи маю я сам зазначати державну надбавку у своїй податковій декларації?

Ні, це поширене непорозуміння. Ваш постачальник подає заяву на надбавку автоматично до Zentrale Zulagenstelle für Altersvermögen, щойно Ви одного разу надали так звану постійну заяву на надбавку (Dauerzulageantrag). Отже, Вам не треба діяти щороку. У податковій декларації Ви лише вносите сплачені внески, щоб податкова служба могла перевірити, чи виникає для Вас ще й додаткова податкова перевага.

4. Що саме таке ця так звана перевірка вигіднішого варіанта, про яку часто читають?

Податкова служба автоматично порівнює для Вас два шляхи: варіант перший – це державна надбавка, яка надходить просто на Ваш рахунок. Варіант другий – це додаткове відрахування особливих витрат у податковій декларації. Якщо податкова перевага від відрахування особливих витрат більша за вже отриману надбавку, різницю Вам додатково повертають через податкову декларацію. Подавати щось окремо для цього не треба, податкова служба перевіряє це під час нарахування автоматично.

5. До якої суми я можу відняти свої внески з податків?

Максимальна сума особливих витрат становить 1 800 євро власного внеску на рік плюс Ваше відповідне право на надбавку. Конкретно це означає: за максимальної базової надбавки в 540 євро Ви можете заявити загалом до 2 340 євро як особливі витрати, навіть якщо самі сплатили лише 1 800 євро.

6. Чи виникає податок уже під час фази накопичення, якщо мій рахунок зростає у вартості?

Ні, і це одна з найбільших податкових переваг порівняно зі звичайним рахунком цінних паперів без державної підтримки. Курсовий прибуток і виплати доходу в Altersvorsorgedepot протягом усієї фази накопичення не оподатковуються. Не виникає й так званого авансового паушального податку, який у звичайному рахунку щороку довелося б сплачувати з ETF із реінвестуванням. Отже, гроші можуть безперешкодно зростати далі, доки Ви не отримаєте їх на пенсії.

о загалом дозволена без необхідності повертати надбавки. Але з погляду податків вона не має жодних привілеїв порівняно з поточною пенсією: частина, що припадає на кошти з державною підтримкою, оподатковується за Вашою особистою ставкою податку в рік виплати. Оскільки велика одноразова виплата може суттєво підвищити Ваш оподатковуваний дохід саме в цьому році, варто наперед точно прорахувати, чи не буде податково вигіднішим розподілити її на кілька років.

„Kursgewinne und Ausschüttungen bleiben im Altersvorsorgedepot während der gesamten Ansparphase steuerfrei. Das Geld kann also ungebremst weiterwachsen." (Курсовий прибуток і виплати доходу в Altersvorsorgedepot протягом усієї фази накопичення не оподатковуються. Отже, гроші можуть безперешкодно зростати далі.)

7. Що відбувається з погляду податків, якщо я сплачую більше, ніж підтримує держава, тобто більше ніж 1 800 євро на рік?

Ви можете сплачувати до 6 840 євро на рік. Частина понад 1 800 євро надбавки вже не отримує і додатково відняти її як особливі витрати теж не можна. Але вона й далі зростає на рахунку без оподаткування. Податково значущою ця частина без державної підтримки стає аж при виплаті – і там її розглядають дещо інакше, ніж частину з підтримкою, до цього ми ще дійдемо.

8. Як саме оподатковується виплата в старості?

Для частини з державною підтримкою – тобто для всього, що походить з надбавок, відрахування особливих витрат і відповідних власних внесків – діє повне відкладене оподаткування: уся виплата оподатковується за Вашою індивідуальною ставкою податку, включно з доходами, отриманими за ці роки. Для частини без державної підтримки, тобто для суми понад ліміт, здебільшого діє вигідніше оподаткування лише частки доходу – тут оподатковують не всю виплату, а лише розрахункову частку доходу.

9. Чи сплачуються з пенсії з Altersvorsorgedepot також внески на медичне страхування та страхування догляду?

Ні, і це багато хто недооцінює. Виплати за приватним пенсійним договором, як-от Altersvorsorgedepot, для осіб у державному медичному страхуванні внесками не обкладаються. Це суттєво відрізняється від корпоративного пенсійного забезпечення, де з виплати зазвичай сплачують соціальні внески близько 11 відсотків. З погляду податків і соціального страхування Altersvorsorgedepot у фазі виплат отже перебуває в доволі вигідному становищі.

10. На що з погляду податків треба зважати за так званої малої пенсії?

Якщо Ваша розрахована місячна пенсія не перевищує певної, щороку скоригованої межі незначності, Ви можете отримати весь капітал одразу, і це не вважається використанням, що скасовує державну підтримку, та не вимагає її повернення. Податково цю одноразову виплату все одно розглядають за звичайними правилами відкладеного оподаткування – тож варто розумно обрати момент виплати з огляду на решту доходу в цьому році.

11. Багато хто може на початку пенсії отримати одразу до 30 відсотків. Як це розглядають з погляду податків?

Ця часткова виплата капіталу вважається такою, що не скасовує державну підтримку, тобто загалом дозволена без необхідності повертати надбавки. Але з погляду податків вона не має жодних привілеїв порівняно з поточною пенсією: частина, що припадає на кошти з державною підтримкою, оподатковується за Вашою особистою ставкою податку в рік виплати. Оскільки велика одноразова виплата може суттєво підвищити Ваш оподатковуваний дохід саме в цьому році, варто наперед точно прорахувати, чи не буде податково вигіднішим розподілити її на кілька років.

12. Що відбувається з погляду податків, якщо я достроково розриваю договір?

Це треба розглядати в кожному окремому випадку: дострокове розірвання вважається так званим використанням, що скасовує державну підтримку. Наслідок: усі отримані надбавки і додаткову податкову перевагу від відрахування особливих витрат доведеться повернути. Це може вийти справді дорого. Якщо Ви більше не хочете сплачувати внески, майже завжди розумніше звільнити договір від внесків, ніж розривати його.

13. Що відбувається з погляду податків, якщо я хочу провести пенсію за кордоном?

Це вирішально залежить від того, куди саме. Якщо Ви залишаєтеся в межах ЄС або Європейського економічного простору, Ваша державна підтримка зберігається повністю. Якщо ж Ви назавжди переносите місце проживання до країни поза ЄС або ЄЕП, це податково також вважається використанням, що скасовує державну підтримку – і тут теж доведеться повернути надбавки та податкові переваги, отримані у фазі накопичення. Хто планує еміграцію, має врахувати це завчасно.

14. Як виглядає з погляду податків успадкування Altersvorsorgedepot?

Загалом майно успадковується. Але податково його розглядають по-різному залежно від того, хто успадковує. Якщо Ви заповідаєте подружжю, капітал можна без відрахувань перенести на його власний пенсійний договір – тут повернення не виникає. Якщо успадковують інші особи, наприклад діти, отриману державну підтримку загалом треба повернути, бо підтримка була прив’язана до особистого пенсійного забезпечення померлої особи.

15. Що змінюється з погляду податків, якщо я використовую капітал для власного житла?

Ця так звана підтримка житлової пенсії зберігається. Ви можете зняти капітал без скасування державної підтримки, але Вам його не дарують без податку, а відзначають на так званому житловому рахунку підтримки і пізніше оподатковують відкладено – щоправда, за значно коротший період, ніж раніше: надалі за п’ять років замість звичних раніше приблизно двадцяти. З погляду податків це відчутне покращення.

16. Чи діє для самозайнятих у Altersvorsorgedepot податково щось інше, ніж для найманих працівників?

Спершу добра новина: від часу реформи самозайняті вперше загалом мають право на державну підтримку, якщо подають податкову декларацію. Податково для них діють ті самі правила, що й для найманих працівників – відрахування особливих витрат, перевірка вигіднішого варіанта (Günstigerprüfung), відкладене оподаткування. Практична відмінність радше в тому, що самозайняті мають діяти самостійно, бо немає роботодавця, який автоматично перераховує внески.

17. На що з погляду податків треба зважати при зміні постачальника?

Проста зміна постачальника в межах нової системи загалом податково нейтральна, доки капітал переказують безпосередньо від старого до нового постачальника і не виплачують Вам. Важливо лише одне: ніколи не беріть гроші на себе, щоб потім сплатити їх заново деінде – це вважалося б використанням, що скасовує державну підтримку. Зміна завжди має відбуватися як прямий переказ між постачальниками.

18. Чи зараховується надбавка на дитину як оподатковуваний дохід?

Ні. Надбавка на дитину, як і базова надбавка, не є окремим оподатковуваним доходом на момент зарахування. Вона надходить на Ваш рахунок і – разом з рештою капіталу з державною підтримкою – враховується лише при пізнішій виплаті в межах відкладеного оподаткування.

19. На що з погляду податків особливо мають зважати подружжя?

На дві речі. По-перше: навіть якщо право на державну підтримку безпосередньо має лише один з партнерів, другий партнер може скористатися опосередкованим правом на надбавку, але має сам сплачувати щонайменше 120 євро на рік. Ця опосередкована надбавка обмежена 175 євро. По-друге: щодо надбавки на дитину треба визначити, хто з батьків її отримує – залежно від індивідуальної податкової ситуації це може бути по-різному вигідно, тож варто прорахувати це разом.

20. Наостанок: яка Ваша найважливіша податкова порада для того, хто зараз починає з Altersvorsorgedepot?

Я дав би дві речі. По-перше: не дозволяйте державній підтримці спокусити Вас наосліп сплачувати максимальну суму, не дивлячись на витрати відповідного постачальника – підтримка в усіх постачальників однакова, а витрати ні. По-друге: ретельно зберігайте всі документи про внески та повідомлення про надбавки. Саме для продукту, який діє десятиліттями і в якому колись стане важливим точний розподіл між капіталом з державною підтримкою і без неї, суцільна документація податково варта золота.

Калькулятор

Що дає Вам Altersvorsorgedepot?

Державна підтримка, податкова перевага і можлива вартість рахунку менш ніж за хвилину і з Вашими власними цифрами.

Розрахувати державну підтримку

Про експерта

Stephan Riek

Diplom-Kaufmann und Steuerberater

Stephan Riek — дипломований економіст і податковий консультант за покликанням. За майже 25 років роботи податковим консультантом він супроводжував з податкових питань численні компанії та приватних осіб. Stephan Riek працює переважно в регіоні Мюнхена і Пассау. Зі своєю командою з 15 осіб — податкових консультантів, податкових асистентів та інших фахівців з податків — він обслуговує своїх клієнтів з офісу в серці Мюнхена поблизу Wies’n та з офісу в Ruderting під Пассау.