Доходность в Altersvorsorgedepot: на что реально можно рассчитывать
Доходность — это процентный доход от вложения денег за год. В Altersvorsorgedepot (поддерживаемый государством индивидуальный пенсионный инвестиционный счёт в Германии) она сильно зависит от выбранного варианта: ETF на акции в долгосрочной перспективе приносят от 6 до 8 %, продукты с гарантией — от 1 до 4 %. За 30 лет эта разница даёт 50 % итогового капитала и больше.
Что такое доходность?
Доходность — это отношение дохода к вложенному капиталу, выраженное в процентах за определённый период. В пенсионном обеспечении её обычно указывают как годовую доходность (p. a., per annum — в год).
Тот, кто вложил 1 000 € и через год имеет 1 060 €, получил доходность 6 %. На длинных отрезках времени главную роль играет эффект сложного процента: тогда важна уже не прибыль отдельного года, а средняя доходность.
Доходность брутто и нетто: решающая разница
В рекламе и модельных расчётах обычно указывают доходность брутто — это чистая динамика рынка. А до вкладчика в итоге доходит доходность нетто:
| Показатель | Значение | Пример |
|---|---|---|
| Доходность брутто | например, 7 % в год | MSCI World, исторически |
| − Эффективные издержки (Effektivkosten) | от −0,3 до −1,8 % | в зависимости от провайдера |
| = Доходность нетто до налогов | от 5,2 до 6,7 % | то, что остаётся на счёте |
| − Инфляция | −2 % в долгосрочной перспективе | потеря покупательной способности |
| = Реальная доходность | от 3,2 до 4,7 % | реальный прирост капитала |
При отложенном налогообложении на пенсии к этому добавляются ещё налоги (см. Отложенное налогообложение (nachgelagerte Besteuerung)). Несмотря на все вычеты, Altersvorsorgedepot по доходности превосходит сберегательную книжку и накопительный счёт.
Какая доходность реалистична в AVD?
Исторически доходность ETF составляет от 6 до 8 % в год — это реалистичное ожидание и для AVD.
Сравнение исторической доходности
| Форма вложения | Ø доходность брутто в год | Колебания |
|---|---|---|
| MSCI World (ETF на акции) | ~ 7,5 % | от −40 % до +40 % за год |
| FTSE All-World | ~ 7 % | примерно как у MSCI World |
| Государственные облигации Германии/ЕС | ~ 2 % | низкие |
| Смешанные фонды 60/40 | ~ 4,5 % | умеренные |
| Накопительный счёт (в среднем с 2010 года) | ~ 0,7 % | нет |
| Инфляция в Германии | ~ 2 % | напрямую не сравнимо |
Источники: MSCI, Deutsche Bundesbank, Statistisches Bundesamt. Значения округлены, долгосрочные средние за 30 лет.
Ожидаемая доходность по вариантам AVD
| Вариант | Ожидаемая доходность в год | Пример итогового капитала через 30 лет* |
|---|---|---|
| Только ETF на акции (гарантия 0 %) | от 6 до 8 % | ~ 170 000 € |
| Гарантия взносов 80 % | от 3 до 5 % | ~ 100 000 € |
| Гарантия взносов 100 % | от 1 до 3 % | ~ 70 000 € |
| Стандартный продукт (пассивные ETF, низкие издержки) | от 5 до 7 % | ~ 145 000 € |
*Допущение: собственный взнос 100 € в месяц плюс базовая надбавка 540 € в год.
Выбор варианта — самый сильный рычаг для доходности. Тем, у кого впереди 20 лет и больше, стоит критически отнестись к гарантии взносов: в среднем она стоит от 1 000 до 1 500 € доходности за каждый год инвестирования.
Доходность и риск неразделимы
Более высокая ожидаемая доходность всегда означает и более высокий риск краткосрочных колебаний. В кризисы рынки акций могут терять от 30 до 50 %. Однако на длинной дистанции на любом отрезке от 15 лет реальная доходность была положительной (MSCI World, с момента запуска индекса в 1970 году).
Тем, кому скоро на пенсию, следует постепенно перекладываться в надёжные активы. Для этого многие провайдеры предлагают модель жизненных фаз (траектория снижения риска, glidepath), которая автоматически снижает долю акций с возрастом.
Частые вопросы о доходности
Какую доходность обещает мой провайдер?
Провайдеры могут показывать доходность только в виде исторических модельных расчётов, но никогда — как обещание. Обращайте внимание на пометку «историческая динамика стоимости» и на заложенные допущения.
Реалистична ли доходность 6 %?
Для ETF на акции с широкой диверсификацией в долгосрочной перспективе — да. На коротких отрезках доходность может быть значительно ниже (или выше).
Что будет при долгом застое на рынке?
Даже после самых неудачных 20-летних периодов (например, Япония с 1989 по 2009 год) глобально диверсифицированный портфель приносил небольшой положительный доход. Портфель же с перекосом в сторону рынка своей страны может долго оставаться в минусе.
Насколько сильно издержки влияют на доходность?
Сильно. Эффективные издержки, выше на один процент, уменьшают итоговый капитал через 30 лет на 20–30 %. Подробнее — в разделе Эффективные издержки.
Приносят ли доход сами надбавки?
Да. Базовая надбавка (Grundzulage) и надбавка на ребёнка (Kinderzulage) зачисляются прямо на счёт и с этого момента тоже приносят доход.
Как влияет инфляция?
Она снижает покупательную способность итогового капитала. При инфляции 2 % сумма 100 000 € через 30 лет будет соответствовать лишь примерно 55 000 € в сегодняшних деньгах. Поэтому нужна доходность выше уровня инфляции.
Что в итоге важно для меня?
Решающий показатель — доходность нетто после издержек и инфляции. Именно здесь многие рекламные проспекты считают слишком оптимистично.
Рассчитать и читать далее
Калькулятор Altersvorsorgedepot Plus — рассчитать господдержку, налоговую выгоду и итоговый капитал для вашей ситуации.
Все термины в одном месте: Словарь от А до Я.